品途解读：现在大家还在开疆拓土，四到五年之后中国会涌现一大波便利店并购的机会。

作者/喜樂阿

4月12日，由中国电子商务产业联盟、中国服务贸易协会电子商务委员会、义乌市人民政府联合主办的2018世界电子商务大会在义乌举行。

本次会议会期两天，29场主题演讲和4场圆桌论坛，主题涵盖了人工智能、新零售、智慧商业、跨境电商、农业电商、大数据、物联网、大健康等多个细分领域。来自全球15个国家及地区上千来宾出席了大会。

会上，春晓资本投资副总裁潘金菊以《站在风口上的中国便利店》为主题，发表了演讲。

以下是潘金菊演讲实录，由品途商业评论（ID: pintu360）精编整理：

雷达商圈是我们投资的项目，2017年，春晓资本在便利店行业里确实进行了比较密集的投资，今天主要来跟大家聊一聊便利店为什么会站在新零售的风口上。

中国便利店市场还在早期阶段

在新零售领域布局里面，我们的核心还是看区域的传统便利店，成功躲过了新零售去年最火的两个赛道，一个是无人货架，还有一个是无人便利店，比较幸运的躲过了他们的碰瓷。

2017年新零售这个词特别火，但是这个现象在我们看来，本质是因为城市的消费群迭代的更迭。也就是说，原来的核心消费群体是50后、60后，今天城市的核心消费群体变成了80、90后。

就是因为消费群体的更迭，在线下的零售业态的升级改造过程中，资本方都看到了升级的机会。所以今天所谓的新零售的投资机会，核心是城市的消费群的代际更迭所导致的。

去年一年，我们走访了台湾、日本，也看了欧洲，在所有的发达国家的城市的零售业态里，我们发现便利店这个业态应该是接近于小业态，因而得出一个结论：城市的小业态存在投资机会。

为什么这么说？所谓的便利店SKU大概在2000到3000，主要辐射周边500米左右的消费群体，它的SKU或商品的运用场景主要是满足消费者渴了、饿了、嘴馋或者是急用性的需求，所以它应该是通用型的业态。我们觉得便利店这个业态是中国未来零售市场里面一个确认性存在的业态。

 2010年的日本，前十大的连锁品牌里面有四家连锁便利店，这个数据其实还是蛮夸张的。而目前大部分中国二级市场里面的这些零售企业，大部分有个特点，就是区域性。

但即使是区域性，这些零售公司的销售额大概在七八十亿甚至上百亿，它的整个利润已经足够支撑起一家上市公司了。大家可以看到比较典型的像三江购物，主要在宁波，还有家家悦，一百多亿的销售额，主要集中在山东的几个城市。

中国的便利店市场还是在比较早期的发展阶段，未来的增长空间还很大。2017年中国便利店连锁协会发布的数据显示，中国现在有连锁品牌的便利店不到10万家，9万多一点。2013年整个日本市场的店铺数就将近5万家了。

再看便利店整个的发展阶段。从日本和台湾就能看到，当人均GDP达到3000美金的时候，它就开始有这种业态的产生了。像日本1974年引进了美国的品牌，其实7-11是一个产自美国的品牌。7-11、罗森和全家开始布局日本市场。在台湾1984年人均GDP达到三千美金，台湾的全家和7-11，还包括OK，就进入了台湾市场。

人均三千美金是一个导入期，当人均GDP在5000美金的时候就到了高速发展期，一万美金的时候可能竞争就非常激烈了。

大部分的区域市场没有所谓的龙头和诸侯品牌

现在中国竞争比较激烈的区域市场里，有上海，还有长沙，长沙是便利店密度和渗透度非常高的城市，甚至超过上海。因此我们研究发现，中国大量的二线城市的便利店饱和度非常低，整个竞争格局完全没有形成。

此外我们也做了一些非常深入的关注和研究：在中国这么大的一个区域市场里，大部分的区域市场其实是没有所谓的龙头和诸侯品牌的，我们看到了这个投资机会。所以我们2017年在区域市场里布局投资了5家连锁品牌的便利店。

总的来说，所有现在的新零售的线下业态的机会中，核心还是出现了几个新的现象。第一，新的消费者，他们会有一些新的需求，对于价格的敏感度偏低，对于时间的紧迫性、便利性的需求在增加。

第二，新的消费习惯，未来线上电商一定是便利店非常重要的一个变现渠道。消费者在网络上购物的习惯已经被市场完全教育出来了，新的服务方式，还有新的技术都能被接受。去年我们没有投无人便利店，但我们非常认可技术在未来新零售的这种助力和加持。

为什么便利店会站在新零售的风口？核心其实是资本方或者说我们大家，对于便利店这个传统的业态，它背后每一个网络背后所网罗的用户价值的重估，而不纯粹是线下的价值。

一家便利店品牌能够垄断城市市场的4大特点

总结一下，我觉得有几个特点，第一，它是一个网络型的生态经济，也就是说，当它在一个城市的渗透度、密度能够建立起一张网络的时候，它的整个仓配的供应链的效率会提升，成本会下降，它的网络能够使供应链更加规模化。

当一家便利店在一个城市的密度和渗透度足够高的时候，对于上游供应链的强势地位，价格的要求，就会显现出来。当把城市网络建立起来之后，整个物流的配送、仓配的效率就会提升。这是一个非常典型的特点。

我们认为，当一个便利店的品牌在城市目标市场的渗透度达到30%时，这个品牌在这个城市里面就属于有确定性的存在，并且未来是一个非常，至少前一二名的参与者。也就是说这个城市最终能容纳一千家便利店，我们按人均五千个人拥有一家便利店来统计的话，如果这个便利店品牌在这个城市里面已经有三百家门店，那它基本上在这个城市里面就会具有垄断的地位了。

第二个特点就是便利店是一个小商圈的制造型零售。便利店本身其实是靠销售获得收益，但当它的渠道、网络足够大的时候，它最终可以成为一个上游的制造商，也是它利润最大的来源。

第三个特点是便利店是一种通用型的零售，相比蛋糕店、咖啡店这种专业型的零售，便利店可以容纳更多的需求，也是是一个长青的行业。

第四，半径五百米的便利是最接近客户的业态。便利店还有一个特点就是，它的这种高频，因为它半径五百米，服务的是每一个便利店的网络节点，都是服务相对固定的，封闭半封闭的人群，这个人群是每一周都会跟你见一次，甚至一周都会见四五次。

像日本7-11的数据更夸张了，基本上一个用户一天要去两次便利店。这种高频、高粘度的用户的触达，如果把每一个便利店摊开变成一个网址，什么样的网址可以让用户每天都来跟你交流一次？这种高频高粘度的用户价值，在中国便利店价值还远远没有发挥出来。

未来4-5年，中国便利店将出现一大波并购机会

现在中国便利店的竞争核心还是在线下的开疆拓土，线下的网络还没有完全建立起来。当这个市场越来越成熟，足够强大时，我相信中国便利店一定会比日本市场有更多的可能性。

春晓可能陆陆续续还会披露一些便利店拿到的融资，近两年我们判断外部的投资资金应该比过去十年大家对于这个市场的投入可能还要大。这是一个好事。

我们其实还在深入思考未来的机会， 2017年便利店协会发布数据分析，不同的区域不同的品牌，目前还没有全国性的连锁品牌。

未来中国是不是会诞生像日本市场一样的7-11、全家等全国性连锁品牌？这是一个挺有意思的可以探讨的话题。我们初步的结论是，现在大家还在开疆拓土，四到五年之后中国会涌现一大波便利店并购的机会。

说了这么多，核心还是要回归到线下，核心还是要回归到便利店的本质；具体来说也就是，你是不是具备足够的规模，你的网络效应能不能在一定时间里发挥出来，效率到底怎么样，城市的渗透度怎么样。

还有一个很重要的就是融资能力。对于所有未来想成为区域诸侯的道路上，融资能力一定是所有便利店创始人非常重要的能力建设。

我就分享到这里，欢迎大家一起交流。谢谢。

【以上内容根据现场速记整理，未经发言嘉宾确认，仅供参考。】

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